随着高压直流输电（HVDC）系统的广泛应用，对其安全性的分析成为当前研究的热点之一。针对传统的HVDC系统安全性评估方法不能满足系统规模扩大和电力市场需求的问题，提出了基于模型组合与风险理论的HVDC系统脆弱性评估方法。该方法通过模型组合，得到系统的等效模型，有效地降低了系统的复杂程度。在此基础上，应用风险理论进行评估，得到反映系统安全水平的风险指标，以及反映系统安全水平变化趋势的风险指标灵敏度，结合两者得到反映HVDC系统脆弱性的指标。基于该方法编写了HVDC系统安全性评估软件，其可视化结果为运行人员决策提供了有力支持。基于Manitoba的HVDC系统应用结果表明了该方法的有效性和软件的实用性。